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13 octubre, 2020

Si bien existen ciertos pruritos a la hora de mirar al sector tecnológico como alternativa, parece que el miedo a la toma de ganancias no se afirma

Las apuestas de inversión en papeles tecnológicos han sido las más rentables en los últimos años y parece, según los expertos, sigue siendo la estrategia más acertada en la actualidad, a pesar de la elevada revalorización que ha alcanzado el sector. Basta sólo con comparar la reciente performance del S&P 500 y el Dow Jones frente al Nasdaq 100 desde el derrumbe de marzo pasado. Y si bien algunos analistas reconocen su preocupación de que semejante valorización sea vulnerable a la toma de ganancias, por ahora, el mercado sigue esta megatendencia fortalecida por los efectos de la pandemia. Ahora bien, resulta interesante y aleccionador, sobre todo para el pequeño inversor, analizar cómo invierten los fondos tecnológicos más rentables y ver cuáles son las acciones que componen su cartera y qué peso tienen en ella. Para eso se enfoca el análisis en tres fondos: Global Technology de Putnam, Technology Opportunities de BlackRock y Global Technology and Innovation de Janus.

El fondo Putnam Global Technology Fund, de Putnam Investments, registra una rentabilidad cercana del 45% en lo que va de año. Está gestionado por Di Yao y Neil P. Desai y actualmente invierte en acciones un 99%. Sus 10 mayores posiciones son: Microsoft (17,51%), Visa (4,9%), Adobe (4,4%), Tencent (4,2%), Dynatrace (3,6%), Sea (3,5%), Ringcentral (3,5%), Fidelity National Information Services (3,2%), Mastercard (2,9%) y Applied Material (2,9%), que en total suman casi el 51% de la cartera. Otras compañías en las que invierte son Nvidia, Activision, Twilio, Paypal, JD.com, Alibaba, Amazon, Expedia y Xerox. A nivel sectorial, invierten un 35% en software, un 19% en servicios IT, un 18% en semiconductores, un 8% en internet, un 6% en entretenimiento y un 4% en servicios interactivos. Mientras que a nivel geográfico, Estados Unidos concentra el 67% de sus inversiones, China casi el 11%, Japón el 7%, Tailandia el 3,5% y Canadá el 2,6%. Según Putnam, la filosofía del fondo es invertir desde software hasta servicios de internet y almacenamiento y en industrias que pueden beneficiarse de la demanda global de productos y servicios tecnológicos.

Por su parte, el BlackRock Technology Opportunities Fund es otro de los fondos más rentables, con un rendimiento anual de más del 30%. Si bien su cartera está compuesta por 120 acciones, sus mayores apuestas son: Apple (4,2%), Microsoft (3,5%), Amazon (2,8%), Tencent (2,1%), Alibaba (2%), Alphabet (1,7%), Paypal (1,7%), Twilio (1,6%), Tesla (1,6%), Square (1,4%) y AMD (1,4%). Está gestionado por Tony Kim y Reid Menge y también apuesta por otros valores como ZoonInfo. Según BlackRock, las mayores exposiciones de grupos industriales se encontraban en software e internet; estas industrias tienen las mejores perspectivas de crecimiento orgánico secular, impulsadas por la innovación, así como una menor sensibilidad a la macroeconomía de ciclo tardío. Claro que también el fondo destaca que tuvo una asignación sustancial al tema de la transformación digital, ya que las empresas globales continuaron modernizando sus operaciones. Mirando el largo plazo, el fondo cree que la tesis de inversión no se ve obstaculizada por los efectos a mediano plazo del covid-19, ya que muchas de estas empresas de hecho están experimentando una mayor demanda a medida que las empresas globales se apresuran a invertir en la digitalización de sus operaciones.

Por último, el fondo Global Technology and Innovation Fund, de la gestora Janus Henderson, ha obtenido en lo que va del año una rentabilidad cercana al 25%. Sus principales posiciones son: Apple, con un peso en cartera cercano al 9%, Microsoft (7,84%), Amazon (4,55%), Adobe (4,24%), Facebook (4,22%), Taiwan Semiconductor Manufacturing (4,03%), Mastercard (+3,69%), Salesforce.com (3,06%), ASML (3%) y Texas Instrument (2,91%), que suponen un 46,51% del total. Además, invierte en otras acciones como Alavara y MercadoLibre. Está gestionado por Denny Fish y su objetivo es obtener al menos una rentabilidad anual que supere en un 2% a la del índice MSCI ACWI Technology Index. Invierte un 96% en renta variable, un 80% en acciones estadounidenses y un 16% en acciones extranjeras. Para el fondo, las acciones de tecnología en general superaron a los mercados de renta variable más amplios y todos los subsectores generaron rendimientos positivos, liderados por un rendimiento notablemente sólido de las empresas de software de aplicaciones y servicios de internet.